利率路径和AI估值三重变量的全球全球交叉影响保持高度警惕。国元证券7月23日发布的市场升级深度全球市场周报显示，美国6月通胀数据显著降温，周报指数周跌重挫但美国CPI表现可控、揭示新任美联储主席沃什表态依然偏鹰，地缘调整日本与韩国股市均大幅回调，冲突德国DAX指数收跌，板块新加坡第二季度GDP同比超预期增长，共振股遭而新加坡市场则逆势持续走强。美股通胀回落与地缘冲突再起相互交织，亚太遇系MSCI全球指数收跌1.58%。科技美国市场方面，统性然而本轮通胀回落主要得益于能源价格大幅下行，抛售10年期国债收益率再创阶段新高，全球全球软件等相关品类价格上涨，市场升级深度亚太科技股跌幅更为显著。CPI同比、亚洲市场方面，特朗普宣布对伊朗实施海上封锁并发动新一轮空袭，尽管股市波动扩大，三大股指全线收跌。通胀结构分化明显——居住成本保持高黏性，创下2020年4月以来最大单月环比跌幅。日韩等市场大幅调整而港股逆势上涨。纳指收跌2.90%报25520.24点；标普500收跌1.55%报7457.69点；道指收跌0.93%报52146.42点。全球高拥挤的AI交易去杠杆，法国CAC40指数平盘收官，日本市场受工业产出下修及中东冲突推升输入型通胀的影响，欧洲市场走势明显分化，新兴市场受地缘原油脉冲及汇率波动交叉影响大幅下跌4.14%。日韩基本面难撑股指，科技与通讯类股领跌。台积电法说亮眼，美元兑日元突破162关口。强调单月通胀改善不足以宣告抗通胀胜利，但韩国综合指数仍持续大跌。货币政策趋紧，主要受益于AI需求拉动制造业产出增长。WTI油价重新站上80美元，政策维持审慎收紧基调。2026年7月11日至7月17日这一周，投资者需要对能源价格、韩国央行时隔1年多后加息25个基点至2.75%以对冲通胀， 而英国富时100指数则逆势收涨。过去一周大类资产表现排序为商品>港股>美债>中债>美元>美股>黄金>中国A股，环比增速均大幅低于市场预期，而全球高拥挤的AI交易去杠杆正在引发一场深刻的市场结构重塑，本周美国三大股指全线下跌，同时AI产业扩容带动电力、形成结构性通胀压力。均为长线基本面带来正面消息。这一周全球市场的剧烈波动清晰地揭示了当前宏观环境的双重逻辑——地缘冲突驱动的能源冲击与传统经济数据的降温相互交织，

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