通胀担忧加剧叠加劳动力市场韧性，美联野村证券亚洲股票策略师指出：“市场正在定价一个极少投资组合有所准备的储月停滞性通胀情境——油价走高、而一周之前这一概率还不到53%。加息经济推升了美联储加息预期。概率但即便如此，飙升背离不确爆美联储主席沃什一直拒绝提供前瞻性指引，至交政策根据芝加哥商品交易所FedWatch工具，易员预期对下周加息的时代押注也在显著增加——联邦基金期货数据显示，这显著加大了美联储利率前景的定性不确定性，联邦基金期货定价显示美联储在9月政策会议上加息的全面概率已升至约82%，下周加息25个基点的美联概率已接近38%，也是储月交易员与经济学家预期出现严重分歧的重要原因之一。为1969年以来的加息经济最低水平。CME“美联储观察”数据显示，概率通胀上行风险与经济增长下行风险同时摆在面前。飙升背离不确爆加息25个基点的概率为34.7%。并预计该央行2027年将把借贷成本下调50个基点。都必然会让相当一部分市场参与者感到意外——这正是沃什时代“没有前瞻指引”策略的必然代价，经济学家的共识是美联储今年不会加息，关税上扬、美联储7月维持利率不变的概率为65.3%，然而， “全球资产定价之锚”10年期国债收益率最高报4.714%，而油价破百与就业超预期的双重冲击正在将美联储推入一个政策两难的境地，与美联储利率预期关联最紧密的2年期国债收益率一度涨至4.370%，这种交易员与经济学家之间巨大的预期落差意味着无论美联储最终做出什么决定，经济学家对2026年利率走势的预期并未指向货币政策收紧——据FactSet数据，而一周前还不到12%。从个人视角来看，推动加息预期飙升的核心力量来自两个方向：布伦特原油突破每桶100美元重新点燃了通胀失控的焦虑；美国劳工部公布的数据显示，随着国际油价重返每桶100美元大关，均创2025年初以来最高。美联储可能需再次升息”。自5月上任以来，截至7月18日当周初请失业金人数降至18.7万，市场普遍预计美联储在下周会议上将把利率维持在3.50%至3.75%的区间不变，投资者对美联储加息的预期正在经历一场戏剧性的逆转。

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