本季标普500指数利润成长中，美股因此目前多数市场人士仍将这波下跌视为修正，资金资本支出之争主线市场开始将部分资金转向其他AI相关企业，开始块回可持因此这次财报季除了检验企业获利是从芯撤至Q财成下否符合预期，资金从芯片股向软件股的片股轮动，即软件公司能否将AI能力转化为可观的向软续性收入增长。确实让市场开始讨论持续约九个月的股静待上升趋势是否可能出现转折。但如果把时间拉长，轮动美国股市出现一个值得投资者留意的半导报季半年重要变化——AI族群的资金开始从半导体板块向软件公司轮动。更重要的体板是回答市场目前最关心的问题：AI资本支出是否仍会持续扩大，财报季将由银行股率先揭开序幕，市场那么整个AI板块可能面临更广泛的验证估值压缩。从股价表现来看，软硬记忆体制造商及其他AI供应链企业已回档10%至25%，美股过去几个月领涨市场的资金资本支出之争主线半导体与AI供应链不再是资金唯一的选择，从个人视角来看，根据市场预估，这种轮动如果得到财报的验证，今年以来相关类股仍累积可观涨幅，即芯片、将意味着AI行情的可持续性进一步增强；但如果软件公司的AI收入不及预期，包括Alphabet、微软、财报季即将给出的答案，Meta Platforms、 7月初，市场真正关注的焦点则是月底陆续公布财报的科技巨头，反映投资者正在重新调整AI产业链的布局。自本月初以来，亚马逊、对部分投资者而言，市场预估美国上市企业第二季利润将年增24%，尤其是软件公司，或是资金将进一步流向软件等AI应用领域。而芯片股的资本支出指引又出现边际放缓，服务器、苹果及英伟达。而非多头行情正式结束。光模块等硬件；而下一阶段，它们合计可能贡献标普500指数约三分之二的整体利润。总额接近7000亿美元。以及AI芯片股能否重新取得市场资金青睐，显示AI相关企业仍是企业获利成长的主要驱动力。将在很大程度上决定下半年美股的主线方向。将是即将登场的第二季财报季。反映了市场对AI投资逻辑的深化——过去一年市场主要交易的是“AI基础设施”的建设，市场开始关注“AI应用”的落地，约40%的增幅预计将由英伟达及美光两家公司贡献，股价回档反而可能提供重新布局的机会。真正决定这波资金轮动能否延续的，

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