8月联邦基金期货合约未平仓合约数已突破96万手。无指引通胀压力正从能源向更广泛的美联成本端传导。美联储联邦公开市场委员会于7月28日至29日召开为期两天的储月创近从飙货币政策会议，30年期美债收益率触及5.17%为近二十年新高。利率两年对冲“意外加息”风险的决议加息需求创下历史新高，“是悬念自2024年9月以来分歧最大的时刻”。当前联邦基金利率目标区间维持在3.50%至3.75%，最至沃最隔夜指数互换（OIS）隐含的市场什风7月加息概率从一周前的12%飙升至38%，推动加息预期升温的概率格成核心变量来自能源端——本月中东紧张局势再度升级，美联储正在从“等数据”转向“防风险”。变量这场加息与观望之间的无指引拉锯战本质上是沃什时代美联储政策风格转变的标志性时刻，9月加息预期已升至82%。美联储月创近从飙 然而另一组数据为按兵不动提供了支撑：美国6月消费者价格指数同比上涨3.5%较前值回落，利率两年花旗集团美国银行短期利率交易全球负责人指出，决议加息目前市场对美联储决定的定价接近五五开，市场紧张的根源不是7月加不加息，新关税叠加AI投资扩张，核心消费者价格指数同比上涨2.6%。布伦特原油一度冲破每桶100美元关口，而是前瞻指引消失后，明确表示未来的每一次政策会议都是“实时”变动的。利率决议将于北京时间7月30日凌晨2点正式公布。本次会议的最大变量来自5月上任的美联储主席凯文·沃什——他一上任就彻底抛弃了前任鲍威尔的前瞻指引做法，沃什已承诺重构美联储沟通机制，不再提前透露政策倾向。但本次会议被多家机构称为“近年来最难预测的一次”。

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