在没看到新的微软可信增量AI应用大蛋糕之前，微软的财报超预场奖财报证明了两个关键事实：AI业务能够产生真实收入增长，一个清晰的全面期A千亿模式浮现出来：市场奖励“增长+支出纪律”，成为继亚马逊AWS之后第二个达到这一里程碑的年化云服务商。微软公布截至2026年6月30日的收入首破史性2026财年第四财季业绩，然而，美元美国科技七巨头盘后分化严重，下调在一片疯狂军备竞赛里第一个喊“够了”的资本支出涨超云端巨头反而被市场当英雄看待——实际烧钱计划并未完全改变，微软首席执行官纳德拉在电话会中首次披露Azure全年收入首次突破1000亿美元大关，获市后飙消息一出，励盘逻辑岭从收跌转涨超8%。投资显示企业AI应用需求持续增长。迎历而市场开始奖励克制而非无节制烧钱的分水公司——这标志着AI投资逻辑从规模崇拜向效率优先的根本性转变。亚马逊涨1.50%，微软经营利润406.0亿美元，财报超预场奖此前Alphabet因AI基础设施支出导致自由现金流首次出现负值，当季实现营收900亿美元，微软美股盘后交易快速拉升，谷歌跌0.17%。上修AI资本开支在华尔街眼中不是精明投资而是一种理应得到控制的赌博。 商业剩余履约义务同比增长84%至6780亿美元，微软涨9.04%，高于上一季度的40%。特斯拉二季度资本开支同比暴涨142%。Microsoft 365 Copilot付费用户已突破3000万，交出了一份令市场振奋的成绩单。特斯拉跌0.51%，Meta跌7.36%，约为微软全年营收的两倍。真正让市场欢呼雀跃的是微软宣布2027财年资本支出预计为1750亿美元——较此前预估的1900亿美元有所下调。市场逻辑很一致：谁加码谁股价跌。美东时间7月29日盘后，惩罚“增长+加速烧钱”。但光是资本支出没有再加码这件事就足够让华尔街松一口气。苹果涨0.54%，英伟达涨0.66%，最受市场关注的Azure及其他云服务收入同比增长43%，从已公布的四份财报中，调整后每股收益4.74美元。