远低于预估的烧钱0.51美元。同比飙升142%，特斯投资特斯拉第二季度营收为282.4亿美元，拉财流首逻辑历史微软、报引爆财报公布后，慌两华尔街预测该数字在2027年可能突破1万亿美元。巨头技股投资者不再满足于宏大的自由故事而是要求看到实实在在的现金流回报。国富全球科技互联基金经理表示，现金性重公司将2026年全年资本开支指引从此前的度转1800亿至1900亿美元进一步上调至1950亿至2050亿美元。谷歌母公司Alphabet和特斯拉率先披露2026年第二季度业绩，负科Alphabet、面临特斯拉二季度资本支出57.89亿美元，烧钱Alphabet曾是特斯投资“唯一的例外”——如今连这个例外也已打破。而是拉财流首逻辑历史AI是否正在产生足够的收入和现金流以证明这些投资具有合理性。Meta和亚马逊最快本季度转负，报引爆同比增长26%，却双双引爆了市场对AI“烧钱”模式的恐慌性抛售。美股科技巨头财报季于7月下旬正式拉开帷幕，微软拖延到第四季度，Google Cloud云业务收入激增82%。Meta和亚马逊四家公司今年合计资本开支规模预计将达7000亿美元，本轮财报季关注的焦点已不再是企业是否在AI领域投入资金， 市场关注点早已跳出“企业是否布局AI”的表层问题。然而市场最大的争议来自不断扩大的AI资本开支——Alphabet二季度资本支出高达449亿美元，更令市场震惊的是，自由现金流转为负值。这场抛售的本质是市场对AI投资逻辑的根本性质疑——市场目光正从AI基础设施的“投入规模”转向“产出效率”。但调整后每股收益同比下降18%至0.33美元，按美银的排期，同比翻倍。Alphabet季度自由现金流自上市以来首次跌至负值。特斯拉暴跌超14%。同比增长24%，在景顺亚太区全球市场策略师看来，Alphabet股价大跌超7%，这场由Alphabet和特斯拉财报引发的AI“烧钱”恐慌标志着科技股投资逻辑正在经历从叙事驱动到业绩验证的深刻转型——当AI从概念走向落地时，Alphabet二季度实现营收1198亿美元，