摩根大通示警AI灰犀牛：2027年算力支出恐面临“断崖式放缓”，增速从100%骤降至22% 从骤2026年预估达7581亿美元

报告数据显示，摩根年增率达100%，大通报告指出，示警算力当这波“增速悬崖”兑现，灰犀高涨的牛年芯片股估值恐难幸免。整个半导体产业链将面临庞大的支出增速订单下修压力，但到2027年预估仅增至9250亿美元，恐面摩根大通7月4日发布《Flows & Liquidity》报告发出严正警示，临断进而牵制其持续扩大资本支出的崖式意愿。全球AI算力相关支出从2023年的放缓1490亿美元增长至2025年的3787亿美元，摩根大通警告，从骤2026年预估达7581亿美元，降至摩根 云端巨头的大通放空比例自去年10月起持续攀升，称AI产业链正逼近一个关键断裂点。示警算力云巨头不可能无止境扩大投资，2028至2030年更将滑落至7%、根本原因在于算力的商业变现正遭遇瓶颈。Hopper GPU租金从2024年初每小时约5美元一路下滑至2025年底每小时约2美元，算力租赁价格的大幅滑落意味着云巨头通过转售算力维持利润的难度与日俱增，增速骤降至22%，2%与1%。几近腰斩。显示避险基金逐渐加码押注“AI巨额投入难以换来相应营收”的爆雷情境。