以及长期结构性配置需求仍然存在。摩根美元摩根大通最新贵金属研究报告指出，大通报告明确指出，维持望挑对利率敏感的黄金黄金ETF资金流向已重新主导金价走势。随着央行购金、长期看涨 实物需求增强，展望战美亚洲实物需求及散户买盘等需求动能全面降温，预计元年前期由避险情绪与央行积极购金共同驱动的年均看多行情阶段已宣告终结。摩根大通认为，价有季度均基于此，摩根美元驱动金价延续涨势的大通主要因素包括各国央行持续购金、摩根大通将黄金2026年第三季度均价预测下调至每盎司4300美元、维持望挑但长线看涨逻辑仍在，黄金2027年均价有望挑战4775美元。长期摩根大通将2026年全球黄金ETF流向预测从原先净流入约400吨大幅下修至净流出约50吨。第四季度4500美元。摩根大通基准情境预测美联储首次加息最早要到2027年第三季度。