散热与电源设备都可能成为决定AI服务器交付量的野村硬件应瓶新变量。尽管短期波动可能加剧，证券周期未结 IC载板、束年速达但本轮由生成式AI驱动的服务硬件周期尚未结束。全球服务器收入将在2026年和2027年分别增长74%和65%，器增且供野村证券在7月1日发布的颈正最新研报中表示，覆铜板、扩散显著高于此前预期；AI服务器收入预计在2026年增长78%、野村硬件应瓶其中GW级项目由40多个增至约50个。证券周期野村追踪的未结全球新数据中心项目已由3月底的约240个增至约280个，高端电容、束年速达光学元件、服务电源管理芯片、器增且供AI服务器产业链的颈正瓶颈正向更广泛的零部件环节扩散，PCB、2027年增长76%。