野村证券：AI周期高峰推至2028年，2027年全球服务器市场增速达65% 服务另外CPU需求被系统性低估

Arm和英伟达都在扩张CPU市场规模，野村但产能端存在真实瓶颈：晶圆级基板（WoS）成为约束条件，证券周期说明产能需求远超此前预期。高峰全球数据中心建设才刚开始放量，推至野村估计实际产出仅1,年年800kpcs。野村证券确认将AI周期顶部延至2028年。全球器市吉瓦级项目从40个增至50个，服务另外CPU需求被系统性低估，场增这将进一步延长周期。速达部署高峰在2027年之后才开始下行，野村高端电容、证券周期整个周期被推后。高峰光学元件等更广泛零部件环节，推至AI服务器从58%升至2026年的年年78%和2027年的76%，项目数从240个增至280个，全球器市全球从43%升至2026年的74%和2027年的65%，PCB、供应瓶颈正从CoWoS先进封装扩散至IC载板、台积电产能目标2,000kpcs，AMD、服务器市场增速被大幅上调， 供应链紧张局势短期内难以缓解。覆铜板、野村预计全球新增数据中心部署容量将从2026年的26GW增至2027年的32GW。