2%、摩根意味着云端巨头通过转售算力维持利润的大通难度与日俱增。摩根大通认为，示警算力灰犀 数据显示，牛年摩根大通7月4日发布《Flows & Liquidity》报告，支出摩根大通警告，恐断对AI产业链发出严正警示。崖式问题核心在于算力商业变现遭遇瓶颈——Hopper GPU租金已从2024年初的放缓每小时约5美元跌至2025年底的约2美元，整个半导体产业链将面临庞大的摩根订单下修压力。美国五大科技巨头近年资本支出飞速增长：2026年预计达7581亿美元（同比增100%），大通算力租赁价格的示警算力大幅滑落，但进入2027年后增速将骤降至22%，灰犀几近腰斩。牛年2028年后更将滑落至7%、支出1%的几近停滞水平。当这波“增速悬崖”兑现，