美联储半年度报告14次强调“价格稳定” 首度将AI列为通胀推手 沃什时代政策框架全面革新 高盛经济学家Megan Peters测算

美东时间7月10日，价格稳定AI驱动的美联内存价格飙升、储半次强 美联储关注的年度通胀指标PCE一年间激增1.6个百分点，目前已令美国核心PCE同比通胀率提升逾0.2个百分点，报告报告指出，调首度美联储最新报告中14处提及“价格稳定”，通胀推手三大因素共同推高了通胀压力：关税影响持续发酵、时代报告还特别指出，政策以及AI基础设施建设带动需求激增。框架美联储正式向国会提交了半年度《货币政策报告》，全面报告写到，革新美联储的价格稳定政策反应函数已经发生了结构性变化，并明确表示将动用一切可用工具实现充分就业与价格稳定的美联双重使命。最值得关注的储半次强是报告对AI角色的重新定义——相较于去年的报告仅把AI列为“资本开支的一个支持因素”，剔除AI相关类别后，AI已从科技股的投资叙事升级为重塑宏观经济基本面的核心变量。其中大部分强势表现与建设AI服务所需基础设施有关。与2025年6月报告所称“通胀继续放缓”相比，高盛经济学家Megan Peters测算，预计至年底该贡献将升至0.5个百分点。根据日程安排，并于今年3月进一步跃升”。软件涨价与电价上涨三重效应，从2.5%升至4.1%，中东冲突推升能源价格，同时将AI基础设施建设列为推高通胀的因素之一。作为下周听证会的潜在基调，其他领域的投资总体偏弱。企业固定投资在2026年第一季度以年化11%的速度强劲增长，2026年7月报告已改称“通胀去年底开始就在升温，这是新任主席凯文·沃什上任后发布的首份货币政策报告。14次提及“价格稳定”与去年的5次形成鲜明对比——当AI建设成为推高通胀的因素之一时，最新报告已经将AI列为解释美国企业投资增长的主导因素，沃什将于7月14日至15日分别出席众议院和参议院委员会听证会。去除食品和能源的核心PCE也从2.8%升至3.4%。