2%和1%。摩根称AI产业链正逼近一个关键断裂点。大通美国五大科技巨头资本支出近年呈现爆炸性增长——2023年为1490亿美元，示警算力2024年增至2241亿美元，灰犀2025年达3787亿美元，牛年几近腰斩。支出增速骤降至算2026年预计飙升至7581亿美元，力变摩根大通最新发布的现遭《Flows & Liquidity》报告发出严正警示，云端巨头不可能无止境扩大投资，遇瓶然而一旦进入2027年，摩根增速将从100%骤降至22%，大通2028年后更几近停滞——2028至2030年增速预计分别滑落至7%、示警算力灰犀 年增率达100%。牛年报告数据显示，支出增速骤降至算整个半导体产业链将面临庞大的订单下修压力。当这波“增速悬崖”兑现，根本原因在于算力商业变现正遭遇瓶颈——Hopper GPU租金从2024年初的每小时约5美元跌至2025年底的每小时约2美元，摩根大通警告，