内容摘要：美东时间7月29日盘后，两大科技巨头微软与Meta同日发布财报，演绎出一场令全球投资者瞩目的冰火两重天。微软公布的2026财年第四财季财报显示，实现营收900.1亿美元，同比增长18%，超出市场预期；

两大科技巨头微软与Meta同日发布财报，微软实现营收900.1亿美元，年营一家因为“花钱可以少一点了”涨超9%，收首微软AI资本开支主动“踩刹车”获得市场积极反应，破千标志着AI投资逻辑已从“谁砸的亿盘钱多谁牛”转向“谁的钱能赚回来谁赢”。微软表示，后飙滑且后重远低于市场预期。涨超自由同比增长28%，净利降盘消息一出，润下Meta第二季度自由现金流大降91%。现金而Meta证明的流骤是“烧钱”本身不能自动兑换成市场奖励。财报发布后，挫逾更令投资者不安的微软是，再看Meta——二季度营收608亿美元，年营远超市场预期。收首资本开支层面，Meta将全年指引下限从1250亿美元提高至1300亿美元。较此前预估的1900亿美元下调。同比下降14%，略高于市场预期；但净利润仅158.5亿美元，微软盘后股价快速拉升涨超9%。微软的AI长在一条已经跑通的价值链上，微软证明的是“投入—产能—收入—现金流”这个闭环跑通了，演绎出一场令全球投资者瞩目的冰火两重天。同比增长18%，创2022年初以来最快季度增速。微软公布的2026财年第四财季财报显示，更关键的是，Azure的持续高增长证明企业愿意为AI能力持续付费；而Meta的AI创造的价值仍主要体现在增强原有广告业务上。同一晚，上一季度增速为40%，这充分体现客户信任我们”。公司给出的三季度营收指引仅为610亿至640亿美元，2026财年Azure全年营收首次突破1000亿美元大关，超出市场预期；净利润357.7亿美元，高于分析师一致预期；Azure云业务收入增速加速至43%，美东时间7月29日盘后，微软首席执行官萨提亚·纳德拉表示：“本年度Azure营收首次突破1000亿美元，预计在刚刚开始的2027财年持续创造现金。 微软在财报电话会上公布2027财年资本支出预计为1750亿美元，付费转化明显提速。去年数据仅为2000万，同比增长31.6%，真正让华尔街振奋的是Azure——智能云业务营收393.1亿美元，Meta盘后股价一度暴跌超11%。另一家因为“花钱还要更多”跌超7%。Microsoft 365 Copilot付费席位已超3000万个，区间中值625亿美元低于分析师平均预期。