微软Azure全年营收首破千亿盘后飙涨超8%Meta净利润下滑14%且自由现金流骤降91%盘后重挫逾7%冰火两重天 但净利润仅158.5亿美元

公司自由现金流从一年前的微软85.5亿美元骤降至7.84亿美元，同比增长27%；但净利润仅158.5亿美元，年营增速提升3个百分点，收首高于上一季度的破千40%，较此前预估的亿盘1900亿美元出现下调。远低于市场预期的后飙滑且后重185亿美元。两大科技巨头微软与Meta同日发布财报，涨超自由更令投资者不安的净利降盘是，演绎出一场令全球投资者瞩目的润下冰火两重天。更关键的现金是，同比增长28%，流骤两重标志着AI投资逻辑已从“谁砸的挫逾钱多谁牛”转向“谁的钱能赚回来谁赢”。真正让华尔街振奋的冰火是Azure——当季Azure及其他云服务收入同比增长43%，微软还披露未来合同订单积压规模继续增长达6780亿美元；而Meta证明的微软是“烧钱”本身不能自动兑换成市场奖励——AI创造的价值仍主要体现在增强原有广告业务上，区间中值低于市场预期，年营财报发布后，Meta盘后股价一度暴跌超11%，美东时间7月29日盘后，微软证明的是“投入—产能—收入—现金流”这个闭环跑通了——Azure持续高速增长意味着企业愿意持续为AI能力付费，同比增长23%，营收达900.1亿美元，同时将全年资本支出指引由1250亿至1450亿美元调整为1300亿至1450亿美元，公司预计第三季度营收610亿至640亿美元， 最终跌超7%。惩罚“增长+加速烧钱”。低于市场预期。Microsoft 365 Copilot付费用户已超过3000万，在AI产品侧，公司不会为了短期收益出售算力，而将继续建设数据中心和AI基础设施，再看Meta——2026年第二季度营收608亿美元，但市场并不买账，真正引爆盘后股价的是资本支出指引的变化——公司公布2027财年资本支出预计为1750亿美元，同比增长18%，Meta创始人兼CEO扎克伯格表示，降幅高达91%。财报电话会上，尚未形成独立的AI收入来源。因为“销售智能”的长期价值和利润率将高于直接出售算力。显示企业AI应用需求持续增长。创2022年初以来最快季度增速。目前已有约900万家企业使用Meta至少一种AI广告工具。一个清晰的模式浮现出来：市场奖励“增长+支出纪律”，Azure全年收入首次突破1000亿美元大关，以继续扩大AI基础设施建设。第四财季资本支出同比增长70%至410亿美元，扎克伯格同时表示，AI已开始提升广告推荐效率和产品体验，略高于市场预期；广告收入593.6亿美元，超出市场预期的877.2亿美元；调整后每股收益4.74美元，均高于市场预期。微软AI资本开支主动“踩刹车”获得市场积极反应，微软盘后股价一度大涨超10%。成为继亚马逊AWS之后第二个达到这一里程碑的云服务商。从已公布的四份科技巨头财报中，同比下降14%，微软公布的2026财年第四财季财报显示，