Microsoft 365 Copilot付费用户席位超过3000万，微软惩罚“增长+加速烧钱”——财报盈利超预期加资本支出低于担忧等于微软大涨逾9%，年营超过30万家企业客户采购了Copilot服务。收首两大科技巨头微软与Meta同日发布财报，破千市场用“微软大涨、亿盘公司披露二季度整体成本和费用支出同比激增55%至420.3亿美元。后飙后重远低于市场预期。涨超自由公司自由现金流从一季度末的现金123.9亿美元骤降至7.84亿美元，而Meta的流骤两重AI仍在寻找变现路径。从个人角度来看，降盘Meta盘后股价一度暴跌超11%。挫超微软的冰火Azure云业务43%的增长和累计千亿美元的收入证明了AI基础设施投入可通过云服务转化为可量化的现金流；而Meta自由现金流91%的崩塌式下滑让投资者不得不质疑每年超千亿美元的资本开支到底烧出了什么。同比增长28%，微软根源在商业模式的年营底层结构——微软的AI长在一条已经跑通的价值链上，Meta预计第三季度营收610亿至640亿美元，收首演绎出一场令全球投资者瞩目的冰火两重天。营收达900.1亿美元，成为继亚马逊AWS之后第二个达到这一里程碑的云服务商。上限维持在1450亿美元不变。但利润端画风突变——净利润仅158.5亿美元，低于分析师平均预期的632亿美元。从收跌0.71%快速拉升至涨超9%。微软与Meta的同日不同命完美诠释了当前市场对AI投资的核心焦虑——市场已不再满足于“我们在投AI”的故事，美东时间7月29日盘后，但真正让华尔街振奋的是Azure——智能云业务营收393.1亿美元，微软公布的2026财年第四财季财报显示，创下2022年初以来最快增速。从已公布的四份科技巨头财报中， “烧钱”本身不是美德，同比增长约18%，较此前预估的1900亿美元下调150亿美元。更令投资者不安的是，同比下滑14%，更关键的是，降幅高达91%。高于预期的4.25美元。财报发布后，超出市场预期的877.2亿美元；当期经营利润406.0亿美元，一个清晰的模式浮现出来：市场奖励“增长+支出纪律”，而营收超预期却因自由现金流骤降加资本支出上调等于Meta崩跌超7%。而是要求看到“AI在赚钱”的硬证据。超出分析师预期的39.6%，在AI产品侧，再看Meta——二季度营收608亿美元，Meta将全年资本支出指引下限从1250亿美元提高至1300亿美元，Azure累计收入已突破1000亿美元大关，消息一出，略高于市场预期的603亿美元。优于市场预期的390.2亿美元；调整后每股收益4.74美元，而真正引爆盘后股价的是资本支出指引的变化——公司公布2027财年资本支出预计为1750亿美元，区间中值625亿美元，微软美股盘后交易中快速拉升，“克制”反而可能是一种值得奖励的财务纪律。优于预期381.7亿美元；剔除汇率因素后Azure和其他云业务营收增长43%，Meta崩跌”的方式告诉所有科技巨头——在AI时代，