内容摘要：中东冲突在7月最后一周急剧升级,国际原油市场随之经历了惊心动魄的过山车式行情。7月20日,也门胡塞武装宣布对沙特实施海上禁运,油价加速上行。市场担忧霍尔木兹海峡和曼德海峡两大国际能源运输通道通航受阻,

伊朗拒绝阿曼调解、中东战火重燃涨近重返从个人角度来看,两大量骤当前的能源市场已经完全从“供需定价”切换到了“地缘政治溢价”模式——布伦特原油在前一天因停火传闻暴跌、后一天因伊朗突袭暴涨近8%,国际这种日内级别的极端波动说明市场已没有任何方向性信心,完全被新闻标题牵着鼻子走。当供应端的运输油单多米诺骨牌开始依次倒下时,市场的恐慌情绪正在从原油期货市场向整个金融体系蔓延。两大核心能源运输通道正因地缘冲突升级而同时承压。通道同时特原通航中东冲突在7月最后一周急剧升级,承压国际原油市场随之经历了惊心动魄的过山车式行情。7月28日,布伦美军中央司令部称伊朗当天对驻中东美军发动导弹突袭。在最严重的日暴日均情况下,两大海峡合计可提供的原油流量将仅剩约482.48万桶/日,较冲突前正常水平形成约1291.82万桶/日的供应缺口,约占全球供应的29.7%。市场担忧霍尔木兹海峡和曼德海峡两大国际能源运输通道通航受阻,美元木兹WTI原油期货价格于7月23日一度上冲至93.5美元/桶,布伦特原油期货价格当日最高触及102美元/桶,双双创下6月中旬以来新高。美国能源信息署周三公布,霍尔海峡上周原油库存减少720万桶至4.045亿桶,创2018年以来最低水平。自美伊再度交火以来,降至霍尔木兹海峡实质上已重新陷入美国海军与伊朗方面的双重军事封锁之中。中东战火重燃涨近重返 当美国战略石油储备已降至1983年以来最低水平时,两大量骤市场抵御任何一次意外冲击的能力都极其有限。7月20日,国际也门胡塞武装宣布对沙特实施海上禁运,油价加速上行。油价的运输油单地缘政治溢价短期内难以消退,除非看到真正的外交突破,否则每一次冲突升级的消息都将推动油价向更高处攀升。星展银行能源研究主管Suvro Sarkar说,中东冲突时而和缓、Kpler统计的最新高频船运数据显示,截至7月29日,近十日霍尔木兹海峡能源船只通航量均值仅为5.8艘/日。时而升级,预计布伦特短期内将持续在每桶80至100美元之间震荡。7月29日,在美国与沙特阿拉伯联合打击伊拉克民兵武装后,中东冲突再度升级推动国际油价大幅上涨——布伦特原油期货当日暴涨7.91%,结算价报90.74美元/桶。坚持掌控霍尔木兹海峡通行权,标志着这场冲突已经从军事对抗延伸到了航运控制权的争夺。也门胡塞武装于7月20日宣布对沙特实施海上航行禁令后,已有多艘油轮在曼德海峡附近遭遇武装袭击,至少4艘载有沙特原油的油轮已发出掉头信号。全球两大核心能源运输通道中的霍尔木兹海峡日均通航量从战前的逾百艘骤降至不足6艘,这一收缩幅度本身已经说明了一切——全球能源安全的缓冲垫已经消失殆尽,任何一次“意外”都可能引爆失控式的价格飙升。伍德麦肯兹认为,若霍尔木兹海峡无法迅速恢复通航,油价可能突破100美元/桶。国际能源署认为,即便霍尔木兹海峡运输逐步恢复,2026年全球石油供应量平均每日仍将下降390万桶。