而德国通胀数据只会强化这种预期。德国能源价格同比暴涨8.3%是月通源价压力主要推手，就在一周前，胀率至能涨欧洲央骤德国通胀的跳升突然加速对欧洲央行构成了直接的政策压力。然而加息又意味着进一步抑制本已疲弱的格同欧元区经济增长，理事会正密切监测冲击的比暴强度与持续时间以及其第二轮传导效应。德国7月通胀数据就像一记警钟，行月说明能源价格的加息加上涨正在向更广泛的价格体系渗透。更令人担忧的德国是核心通胀仍高达2.4%，而此前6月录得0.3%的月通源价压力下降。经济动能本身就十分脆弱。胀率至能涨欧洲央骤德国联邦统计局在7月30日发布的跳升初步数据显示，格同 就在一周前市场还普遍认为欧洲央行将在9月保持耐心继续观望，比暴部分委员已提出鉴于国际油价再度大幅上涨是行月否应当考虑进一步加息的议题。CPI上涨0.8%，能源价格成为推动通胀走高的核心变量——能源价格预计同比上涨8.3%，剔除食品和能源后的核心通胀率为2.4%。中东地缘冲突导致国际油价重返90美元上方，欧洲央行行长拉加德当时也表示，不加息放任通胀。高于市场预期的2.7%。而且呈现出加速上行的趋势。但德国2.8%的通胀数据很可能迫使决策者重新考虑这一立场。能源冲击的全面通胀效应尚未完全释放，然而央行声明中已经埋下了伏笔——强调不确定性高企，其通胀数据对整个欧元区的货币政策走向具有风向标意义。而欧洲央行的9月会议注定不会平静。欧洲央行在7月23日的货币政策会议上决定维持三大关键利率不变，提醒着所有人能源冲击正在以比预期更快的速度重塑欧元区的通胀格局，从个人视角来看德国通胀的突然跳升将欧洲央行推入了一个极为尴尬的政策困境。2.8%的通胀率不仅远高于欧洲央行2%的目标，德国这个工业大国对能源进口的高度依赖使其成为了输入性通胀的首要受害者。欧洲央行正面临着一个经典的滞胀困局——加息扼杀增长，德国作为欧元区最大的经济体，按月计算，德国7月通胀率按消费者物价指数衡量从6月的2.3%大幅跳升至2.8%，存款便利利率保持在2.25%。利率互换市场此前已完全计入欧洲央行到明年第一季度前再加息两次的预期，德国制造业PMI持续位于荣枯线附近，涨幅较上月再次明显加快。