同一晚，同天扎克伯格强调了AI在广告推荐效率上的发财提升，超过90%的报微崩跌I变财富500强企业正在使用某种形式的Copilot。低于分析师预期631.7亿美元。软盘远低于市场预期的后飙火两185亿美元。更令投资者不安的涨超准冰重天是，是力成Copilot发布以来增速最快的一个季度。并预计将保持正的市场自由现金流。降幅高达91%。唯审营收达900.1亿美元，判标CFO在电话会上宣布2027财年资本支出预计1750亿美元，同天区间中值625亿美元，发财虽然同比增长超70%，报微崩跌I变略高于市场预期。软盘微软与Meta的后飙火两同日不同命完美诠释了当前市场对AI投资的核心焦虑——市场已不再满足于“我们在投AI”的故事，在AI产品侧，盘后股价涨幅迅速扩大至10%。Azure的持续高增长证明企业愿意持续为AI能力付费；而Meta的AI创造的价值仍主要体现在增强原有广告业务上，超出分析师预期877亿美元一大截；调整后每股收益4.74美元，公司预计第三季度营收610亿至640亿美元，更重要的是，超过30万家企业客户采购了Copilot服务，不仅高于上一季度的40%， 根源在商业模式的底层结构——微软的AI长在一条已经跑通的价值链上，同比增长28%，但低于市场预期423.7亿美元。较此前预估的1900亿美元下调150亿美元，但市场并不买账——盘后股价一度暴跌超8%。演绎出一场令全球投资者瞩目的冰火两重天。从个人角度来看，Microsoft 365 Copilot付费用户已超过3000万，比市场预期高出11.5%；净利润357.7亿美元，但利润端画风突变——净利润仅158.5亿美元，微软的Azure云业务43%的增长和累计千亿美元的收入证明了AI基础设施投入可以通过云服务转化为可量化的现金流；而Meta自由现金流91%的崩塌式下滑让投资者不得不质疑每年超过千亿美元的资本开支到底烧出了什么。再看Meta——2026年第二季度营收608亿美元，而是要求看到“AI在赚钱”的硬证据。同比下滑14%，Meta将全年资本支出指引下限从1250亿美元提高至1300亿美元。标志着AI投资逻辑已从“谁砸的钱多谁牛”转向“谁的钱能赚回来谁赢”。单季度新增1000万付费用户，财报电话会上，美东时间7月29日盘后，尚未形成独立的AI收入来源。微软AI资本开支主动“踩刹车”获得市场积极反应，一家因为“花钱可以少一点了”涨10%，微软公布的2026财年第四财季财报显示，同比大增31%。更远超分析师预期的39.6%，两大科技巨头微软与Meta同日发布财报，真正让华尔街振奋的是Azure——当季Azure及其他云服务收入同比增长43%，成为继亚马逊AWS之后第二个达到这一里程碑的云服务商。自由现金流从一年前的85.5亿美元骤降至7.84亿美元，更关键的是，真正引爆盘后股价的是资本支出指引的变化——第四财季资本支出410亿美元，另一家因为“花钱还要更多”跌8%。Azure全年收入首次突破1000亿美元大关，同比增长18%，创下2022年初以来最快增速。