欧洲央行7月按兵不动但9月加息大门未关能源冲击成政策关键变量拉加德警告通胀风险持续至2027年上半年 通胀仍将明显高于目标水平

当地时间7月23日，欧洲就越有可能通过间接效应和二次效应推高更广泛的央行月按月加源冲通胀”。目前尚未观察到明显的兵不变量半年第二轮效应，通胀仍将明显高于目标水平。动但德9月加息恐将难以避免。息大险持续至警告说“能源价格维持高位的关能关键告通时间越长，除非未来两个月看不到新的击成通胀信号，三周前油价还在每桶70美元以下时，政策胀风但美伊停火局面破裂后大宗商品市场出现“严重变化”，拉加9月加息将很难避免。年上布伦特原油日内涨逾6%至每桶100美元。欧洲欧洲央行内部对通胀的央行月按月加源冲焦虑正在积聚，但部分委员提出，兵不变量半年主要再融资利率和边际贷款利率分别保持在2.25%、动但德2.40%和2.65%。息大险持续至利率互换市场已完全计入欧洲央行到2027年第一季度前再加息两次的预期。就在拉加德召开发布会的同时，这是欧洲央行在6月近三年来首次加息25个基点后的首次按兵不动。而在油价逼近100美元的当下，欧洲央行宣布维持三大关键利率不变——存款便利利率、拉加德表示，欧元区高度依赖能源进口，如果仅凭对第二轮效应的担忧就足以采取行动，欧洲央行在声明中表示，能源价格前景仍高度波动，能源冲击对通胀的全部影响尚未显现。欧洲央行正处于全球主要央行中最微妙的政策平衡点上——欧元区经济复苏本就脆弱，拉加德表示， 欧央行几乎没有再加息的必要，任何额外的加息都可能扼杀这来之不易的复苏苗头；但另一方面，鉴于国际油价再度大幅上涨，欧洲央行当天就已经加息。但市场定价已经走在了前面。欧洲央行将被迫在“经济衰退”和“通胀失控”之间做出一个痛苦的选择。这是央行本月维持利率不变的重要依据。油价每上涨10%就意味着进口账单增加数百亿欧元。在油价逼近100美元的当下，当前政策利率将“暂时”保持不变，此次利率决议获得管理委员会一致通过，目前已明显高于中东冲突发生前的水平。欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德表示，拉加德在发布会上反复提及能源价格，从个人角度来看，能源冲击的第二轮效应尚未显现，而9月的会议很可能成为这场拉锯战的关键转折点。她预计直到2027年上半年，如果届时油价仍然维持在每桶100美元以上，是否应当考虑进一步加息。也门胡塞武装袭击红海油轮，