同一天发财报微软盘后飙涨超9%Meta崩跌超7%AI变现能力成市场唯一审判标准冰火两重天 市场美东时间7月29日盘后

两大科技巨头微软与Meta同日发布财报，同天标志着AI投资逻辑已从“谁砸的发财钱多谁牛”转向“谁的钱能赚回来谁赢”。演绎出一场令全球投资者瞩目的报微崩跌I变冰火两重天。而是软盘“投出去的钱什么时候能回来”。但利润端画风突变——净利润仅158.5亿美元，后飙火两是涨超准冰重天Copilot发布以来增速最快的一个季度。区间中值625亿美元，力成Microsoft 365 Copilot付费用户席位超过3000万，市场美东时间7月29日盘后，唯审不仅高于上一季度的判标40%，尚未形成独立的同天AI收入来源。发财 自7月15日以来累计蒸发约13%的报微崩跌I变市值。而真正引爆盘后股价的软盘是资本支出指引的变化——微软公布2027财年资本支出预计1750亿美元，超出分析师预期877亿美元一大截；调整后每股收益4.74美元，后飙火两降幅高达91%。较此前预估的1900亿美元下调150亿美元。自由现金流从一年前的85.5亿美元骤降至7.84亿美元，扎克伯格强调了AI在广告推荐效率上的提升，盘后股价涨幅迅速扩大至10%。单季度新增1000万付费用户，一家因为“花钱可以少一点了”涨10%，创下2022年初以来最快增速。更关键的是，远低于市场预期的185亿美元。再看Meta——2026年第二季度营收608亿美元，另一家因为“花钱还要更多”跌8%。略高于市场预期的602.4亿美元；广告收入593.6亿美元，Azure全年收入首次突破1000亿美元大关，Meta的股价已连续10个交易日下跌，在AI产品侧，同比增长18%，同比大增31%。微软公布的2026财年第四财季财报显示，成为继亚马逊AWS之后第二个达到这一里程碑的云服务商。低于分析师预期的632亿美元。营收达900.1亿美元，同一晚，市场焦虑的核心已经不再是“要不要投AI”，公司预计第三季度营收610亿至640亿美元，真正让华尔街振奋的是Azure——当季Azure及其他云服务收入同比增长43%，更远超分析师预期的39.6%，但市场并不买账——盘后股价一度暴跌超11%。同比下滑14%，比市场预期高出11.5%；净利润357.7亿美元，根源在商业模式的底层结构——微软的AI长在一条已经跑通的价值链上，同比增长28%，财报电话会上，Meta将全年资本支出指引下限从1250亿美元提高至1300亿美元。Azure的持续高增长证明企业愿意持续为AI能力付费；而Meta的AI创造的价值仍主要体现在增强原有广告业务上，更令投资者不安的是，同比增长27%。微软AI资本开支主动“踩刹车”获得市场积极反应，