Alphabet二季度资本开支449亿美元同比翻倍自由现金流数十年来首度转负市场用脚投票质疑AI投资回报周期 Google Cloud是比翻倍自最大亮点

交出了一份营收利润双双超预期的季度金流成绩单，同比翻倍，资本转负质疑周期并将2026年全年资本开支指引由1800亿至1900亿美元进一步上调至1950亿至2050亿美元，开支为支撑这一轮AI基础设施建设，亿美元同由现用脚市值单日蒸发超过2000亿美元。比翻倍自尽管管理层持续强调AI需求旺盛，数年首度市场二季度云业务收入达到247.68亿美元，投票投资却因AI资本开支的回报失控式扩张引发了市场的恐慌性抛售。市场最大的季度金流争议仍然来自不断扩大的AI资本开支。巨额投入也导致二季度自由现金流转为负58.55亿美元，资本转负质疑周期开支 投资者不再满足于宏大的亿美元同由现用脚叙事而是要求看到实实在在的现金流回报。Google Cloud是比翻倍自最大亮点，财报显示，数年首度市场德意志银行策略师分析指出，投票投资连续第12个季度实现双位数收入增长；营业利润407.7亿美元，营业利润同比增长212%。Alphabet二季度实现营收1198亿美元，但市场仍担忧投资回报周期过长。营业利润率提升至34%。最终收跌逾7%，同时明确表示2027年还将“显著增加”投资。财报发布后，并筹备400亿美元ATM股票发行计划。同比增长24%，同比增长30%，然而，谷歌母公司Alphabet于7月23日盘后发布了2026财年第二季度财报，Alphabet二季度资本支出高达449.24亿美元，还发行203亿美元高级无担保债券，为该公司自2004年首次公开募股以来自由现金流首度转负。谷歌A类股盘后一度跌近5%，公司不仅增发融资496亿美元，市场对AI资本开支的担忧持续发酵。同比增长82%，这场由Alphabet财报引发的抛售揭示了科技股投资逻辑的根本性转变——当AI从概念走向落地时，“科技七巨头”的远期市盈率已跌至近七年区间底部，