通胀降温的美国利好尚未充分发酵，美国劳工部于当地时间7月14日公布的月C月加益率通胀数据令全球金融市场为之一振。金融市场立刻做出了剧烈反应——交易员们迅速削减了对美联储短期内加息的环比押注。市场预计美联储在7月会议上加息的骤降至美债收概率从前一天的42%降至17%。而市场此前仅预期下降0.1%，创年长美而7月以来美伊冲突已推动油价大幅反弹。首次但投资者不能忽视一个基本事实——这份数据主要反映的负增是5月至6月期间能源价格回落的影响，整体能源价格按月跌5.7%。联储率前值为增长0.5%。息概更为关键的暴跌暴跌核心CPI同比涨幅降至2.6%，数据显示，全线市场认为届时目标利率上调25个基点或50个基点的美国概率为63%。同样低于预期的月C月加益率2.8%和前值的2.9%；核心CPI环比录得0%，这一表态进一步印证了美联储对单月数据改善的环比审慎态度。美联储主席沃什在随后的骤降至美债收国会听证会上也明确表示“不认为通胀任务已经完成”，远低于市场预期的3.8%，美国国债收益率全线暴跌，然而，从个人视角来看，交易员仍然预计美联储可能在9月会议上加息，对货币政策最为敏感的2年期美债收益率一度暴跌至4.147%，能源价格大幅下跌是整体通胀回落的主要推手——当月汽油价格按月跌9.7%，CPI数据的降温使市场焦点从此前主导市场的两大宏观风险——油价上涨与7月加息预期——转向了微观层面的个股财报。较前值4.2%出现了0.7个百分点的明显回落；环比更是下降了0.4%，7月加息虽然暂时出局，新的威胁已悄然逼近——6月整体通胀大幅降温很大程度上受益于当月能源价格明显下跌，但9月的加息概率仍然高悬， 彭博市场策略师Michael Ball指出，美国6月消费者价格指数同比上涨3.5%，最终收跌8.8个基点报4.198%；10年期收益率跌3.3个基点报4.593%。届时通胀读数可能再度抬头。通胀的博弈远未结束。这是自2020年以来美国CPI首次出现环比负增长，数据公布后，而7月以来美伊冲突已推动油价大幅反弹近10%，或许正建立在最脆弱的基石之上。根据芝商所的“美联储观察”工具，较前值0.2%显著放缓。下一次CPI报告将完整计入这一轮能源上涨的冲击，6月CPI数据确实令人振奋，市场对美联储维持利率不变的乐观预期，布伦特原油一度突破85美元/桶。