但核心矛盾正在加剧——市场已提前计入了过多未来收益，高盛超过2000年前后互联网泡沫时期高点。警示高盛最新研报指出，投资美国科技投资占GDP比重已升至约4.9%，热潮市场对主要云厂商资本开支预测持续大幅上调：2025年预计为4120亿美元，顶但定价达亿2026年从5200亿美元上调至7720亿美元，市场已明预期 高盛认为AI投资热潮仍未见顶，显领先基超大规模云厂商2026年资本开支占经营现金流比例将升至约100%。本面2027年更由6140亿美元升至9420亿美元。厂商仅过去约六个月对2026年预期就提高了近80%。资本