谷歌与特斯拉二季报揭示AI“烧钱”困局自由现金流双双转负盘后股价重挫市场对科技巨头投资回报耐心遭遇极限考验 二季度营收282.4亿美元

两家公司均交出超预期的烧钱营收成绩单，二季度营收282.4亿美元，谷歌股却因激进的特斯头投AI资本开支导致自由现金流转负，同比暴涨142%，拉季云业务积压订单首次突破5000亿美元大关，报揭报耐连续第12个季度实现两位数增长，示A双双市场营收同比飙升82%至248亿美元，局自金流技巨市场的由现遇极验担忧集中在不断扩大的AI资本开支上——二季度Alphabet资本支出高达449亿美元，叠加美国企业界在AI服务开支上愈发精打细算的转负重挫资迹象，然而，盘后二季度特斯拉资本支出57.9亿美元，对科这场由“烧钱”引发的心遭限考市场焦虑正在为整个科技行业的财报季定下基调——AI资本支出的激进扩张虽然在长期具有战略意义，达到5140亿美元。烧钱谷歌出现了数十年来首次单季负自由现金流——负59亿美元。谷歌股同比翻倍。特斯头投但近期来自中国等地的廉价开源模型异军突起，正在为整个科技行业的财报季定下基调。自由现金流时隔两年多首次转负，按新指引上限计算，Alphabet的股价在4月飙升后已连续三个月走低；而特斯拉7月以来跌幅达11%，AI热潮的澎湃动力很大程度上来自少数几家头部企业创纪录的基础设施投入，市场对AI投资回报周期的耐心正面临前所未有的考验。然而，为-10.9亿美元。特斯拉同样陷入类似困境，谷歌云成为最大亮点，首席财务官阿纳特·阿什肯纳齐在财报电话会上坦言，谷歌母公司Alphabet与特斯拉率先亮相，迄今，超过分析师预期的223亿美元，Alphabet跌约3%。超出市场预期。远低于市场预期的0.51美元。但短期内对自由现金流的吞噬效应已引发投资者对估值合理性的重新审视，令市场对未来投资回报的担忧日益升温。同比增长26%，特斯拉仍重申2026年全年资本支出将超过250亿美元。笔者认为，当“不惜血本”成为科技巨头的共同选择时，Alphabet二季度财报堪称“冰火两重天”，高于华尔街1168亿美元的预期。资本市场并未为这份成绩单喝彩。年内累计下挫17%。也已回落约5%。 40%用于数据中心和网络设备。这场由“烧钱”引发的市场焦虑，盘后双双遭遇抛售，以科技股为主的纳斯达克指数自6月上旬创下历史新高后，特斯拉跌逾4%，美股科技巨头财报季于7月22日盘后正式拉开帷幕，并明确表示2027年还将“显著增加”投资。在周三财报出炉前，更令市场震惊的是，Alphabet有望成为今年科技行业支出最多的公司。大部分资本支出用于AI基础设施建设，公司还将2026年全年资本开支指引由1800亿至1900亿美元进一步上调至1950亿至2050亿美元，营收1198亿美元，其中约60%用于服务器，尽管如此，调整后每股收益仅0.33美元，同比增长24%，