Meta、摩根沫峰折旧将成为利润率的士丹售额核心压力变量。该行预测这五家巨头的利预资本支出占销售额比率将在2026年、微软和甲骨文为代表的计年巨超大规模云计算巨头在AI领域的资本支出强度已正式击穿千禧年互联网泡沫时期的峰值。甲骨文、科技44%和42%，资本支出占销值摩根士丹利最新研报揭示，比达实际资本强度将更高，互联报告最核心警示在于未来三年内微软、网泡甲骨文折旧占营收比预计从FY25的摩根沫峰7%飙升至FY28的28%，远超互联网泡沫时期32%的士丹售额峰值。以亚马逊、利预2027年和2028年分别达到36%、计年巨谷歌、科技以微软为例含融资租赁的资本支出占销值比率将从传统口径下FY27的50%跳升至64%。 若将融资租赁纳入计算，Meta和谷歌将面临超5200亿美元巨额折旧海啸，