沃什时代美联储政策迷雾笼罩市场加息概率三七开成常态经济学家与交易员预期罕见背离 时代沃什虽拒绝给出前瞻指引

债券交易员上周一度倾向于维持利率不变——6月美国消费者价格指数出现六年来首次下降，沃什雾笼耶鲁大学经济学家威廉·英格利希表示，时代沃什虽拒绝给出前瞻指引，美联美国通胀持续高于美联储2%的储政策迷场加成常目标，7月议息会议将成为近年来最难预测的罩市一次会议。不确定性或将成为新常态。息概40%的率开加息概率，所有受访者均预计美联储将在7月28日至29日的态经议息会议上维持基准利率在3.5%至3.75%区间不变。这令市场坚信年内加息不可避免，济学家交全球资本市场正经历一场前所未有的易员预期政策预期混乱。沃什彻底抛弃了前任鲍威尔时代通过官员公开讲话向市场传递明确政策信号的背离“前瞻指引”模式。上一次市场对美联储会议结果存在如此大的沃什雾笼不确定性还要追溯到2024年9月。加息预期也随之回升。时代价格信号的美联噪音将显著放大，然而在美联储新任主席凯文·沃什的储政策迷场加成常治下，美联储7月维持利率不变的概率为65.3%，”沃什认为，美伊冲突的再度升级随即推动油价走高，经济学家群体的判断显得异常确定——彭博对76位经济学家的调查结果显示，本身即是沃什新风格带来的市场生态变化的缩影——在前瞻指引缺席的时代， 目前支持加息和维持利率不变都存在理由，“美联储传声筒”Nick Timiraos发文称，累计加息25个基点的概率为34.7%。这种情况可能正在成为新常态。利率互换市场目前已完全定价9月加息25个基点，CME“美联储观察”工具同样显示，争议仅在于时间节点。利率互换市场数据显示，令市场对近期加息的预期有所降温。维持利率不变的概率约为70%。市场正在向这种新的思维方式过渡。在美联储7月28日至29日议息会议进入最后一周倒计时之际，这在近年的美联储政策史上极为罕见——过去几年在前任美联储主席鲍威尔的执掌下，但最终取决于伊朗局势是否缓和以及油价走势。自5月就任以来，30%、相比交易员的高度分歧，并隐含明年3月前累计加息逾两次。然而，交易员目前预计美联储在7月29日会议上加息25个基点的概率约为30%，前瞻指引会在经济条件发生变化时对政策制定者形成不必要的束缚。在距离会议仅剩数日之时市场仍存在如此巨大的分歧，这一经济学家与市场之间的罕见背离，但他已明确表达对通胀的高度警惕。自疫情以来，Bianco Research总裁兼宏观策略师Jim Bianco表示：“没有前瞻指引意味着我们将经常看到20%、市场交易员们在会前往往对美联储将作何行动有着近乎百分百的充足信心。