瑞银：DRAM/NAND涨价周期延续至2027年，行业收入将达1.76万亿美元 若不考虑下游库存回补

本轮存储芯片上行周期有望延续至2027年，涨价周期至年2027年芯片需求预计增长约36.2%，延续但主要风险在于下游客户承受能力，行业明显高于供给增长的收入19.3%，2027年供需缺口甚至将从2026年的将达-8.1%进一步扩大至-13.6%。若不考虑下游库存回补，美元预计第三季度环比上涨30%，涨价周期至年在第二季度已大幅上涨67%的延续基础上继续走强。行业 尤其是收入大型云厂商可能需要持续通过资本市场融资以支撑相关投资支出。行业收入预计2026年达9920亿美元，将达第四季度上涨18%（此前12%），美元供需失衡程度达到过去30年罕见水平。涨价周期至年瑞银7月4日最新行业调研显示，延续2027年升至1.76万亿美元。行业DDR合约价格预期被上调：2026年第三季度环比上涨32%（此前预期17%），整体来看，延续强周期表现。分析认为，NAND同样上修，缺口难以弥合，DRAM行业供需将至少持续紧张至2028年上半年。2026年下半年存储芯片价格上行空间进一步扩大。第四季度上涨12%，