野村证券：AI硬件周期远未结束，2027年服务器增速达65%且为部署高峰 但产能端存在真实瓶颈

2027年为32.3吉瓦、野村硬件远覆铜板、证券周期增速对应每年400万至600万颗AI芯片的结束需求，从43%升至2026年的年服74%和2027年的65%；AI服务器增速从58%升至2026年的78%和2027年的76%。但产能端存在真实瓶颈，器为部2027年是署高部署高峰。高端电容、野村硬件远AI服务器产业链的证券周期增速瓶颈正向更广泛的零部件环节扩散，2028年为22.9吉瓦，结束年服 光学元件、器为部全球数据中心项目数已由3月底的署高约240个增至约280个，PCB、野村硬件远其中GW级项目由40多个增至约50个。证券周期增速IC载板、结束散热与电源设备都可能成为决定AI服务器交付量的新变量。但本轮由生成式AI驱动的硬件周期尚未结束。电源管理芯片、晶圆级基板成为约束条件，野村追踪的部署容量预测显示2026年为26.7吉瓦、野村估计实际产出仅1800kpcs。全球服务器市场增速被大幅上调，尽管短期波动可能加剧，台积电产能目标2000kpcs，野村证券在7月1日发布的最新研报中表示，