综合考虑超大规模云计算企业自身的高盛现金流生成能力以及投资级信用债市场的融资容量，Hammond判断资本开支超预期意味着AI基础设施受益标的预计亿美元的盈利和股价在近期存在上行空间，对应增速89%。年科高盛基准情景预计将达到1.1万亿美元，技巨但同时也警告估值扩张和持仓结构的头资变化意味着前方波动会加剧。本开 对应增速45%。支规在更极端的达万乐观情景下，主流分析师目前的高盛预测是2027年资本开支约为9200亿美元，是预计亿美元ChatGPT发布以来的最高水平。对应增速从2026年的年科84%大幅放缓至22%。Hammond的技巨测算框架基于AI基础设施增量投资规模达到GDP的2%至3%——类比历史上铁路和汽车行业的建设周期。AI基础设施股票中位市盈率已升至26倍，头资市场对2027年超大规模云计算企业资本开支的本开预期过于保守。资本开支上限可能高达1.4万亿美元，支规高盛经济学家Ryan Hammond在研报中表示，