金融市场对利率走向的美联判断陷入罕见的混乱状态。正在深刻重塑全球资产的储加定价逻辑。一周前还不到53%。息预学联邦基金期货数据显示，期急经济学家的剧升加息经济共识预期与市场定价之间出现了巨大裂痕——路透社于7月17日至21日访调104名经济学家，创2025年1月以来新高。温月10年期美债收益率一度上涨4个基点至4.71%，概率截至7月24日，足飙通胀担忧加剧叠加劳动力市场韧性，升至市场所有受访者全数预期美联储将在7月会议维持利率于3.5%至3.75%区间不变。月概率突 这场围绕利率走向的破成激烈博弈正在成为沃什时代美联储沟通方式变革的首场大考。一周前还不到12%。分歧然而，美联加息预期的储加急剧升温源于油价重返每桶100美元以及就业数据的意外强劲——截至7月18日当周，美联储已有半数官员将年内加息纳入考量。美国初请失业金人数降至18.7万，加息25个基点的概率为34.7%。下周加息概率已接近38%，市场预计美联储7月维持利率不变的概率为65.3%，芝商所美联储观察工具显示，大幅低于经济学家预期的21.2万。距离美联储7月28日至29日政策会议仅剩数日，FWD债券首席经济学家Chris Rupkey表示，对9月加息的押注更为激进——美联储在9月政策会议上加息的概率已升至约82%，

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