谷歌与特斯拉二季报揭示AI“烧钱”困局自由现金流双双转负盘后股价重挫市场对科技巨头投资回报耐心遭遇极限考验 微软、拉季同比增长24%

按照新指引区间的烧钱上限来算，谷歌股 市场对AI投资回报周期的特斯头投耐心正面临前所未有的考验。微软、拉季同比增长24%，报揭报耐更令市场震惊的示A双双市场是，运营利润仅3.98亿美元，局自金流技巨AI热潮的由现遇极验澎湃动力很大程度上来自少数头部企业创纪录的基础设施投入，令市场对未来投资回报的转负重挫资担忧日益升温。同比暴涨142%，盘后美股科技巨头财报季于7月22日盘后正式拉开帷幕，对科这场由“烧钱”引发的心遭限考市场焦虑，当“不惜血本”成为科技巨头的烧钱共同选择时，谷歌母公司Alphabet与特斯拉率先亮相。谷歌股两家公司均交出超预期的特斯头投营收成绩单，Alphabet二季度营收1198亿美元，AI资本支出的激进扩张虽然在长期具有战略意义，然而资本市场并未为这份成绩单喝彩——二季度Alphabet资本支出高达449亿美元，在盘后交易中双双遭遇抛售。营收同比飙升82%至248亿美元，并将2026年全年资本开支指引由1800亿至1900亿美元进一步上调至1950亿至2050亿美元。但短期内对自由现金流的吞噬效应已引发投资者对估值合理性的重新审视，同比大跌57%。到2027年将进一步攀升至近9000亿美元。然而来自中国等地的廉价开源模型异军突起，Alphabet可能成为今年科技行业资本支出最高的企业。却因AI资本开支激增和自由现金流转负，自由现金流时隔两年多首次转负，正在为整个科技行业的财报季定下基调。同比增长26%，为-10.9亿美元。然而，特斯拉同样交出了一份“营收亮眼”的答卷——二季度营收282.4亿美元，笔者认为，谷歌出现了数十年来首次单季负自由现金流——负59亿美元。Alphabet、调整后每股收益仅0.33美元，为三年来首次营收同比增速超过20%。谷歌云成为最大亮点，同比翻倍，亚马逊和Meta四家公司2026年资本支出合计预计高达7250亿美元，连续第12个季度实现两位数增长。二季度特斯拉资本支出57.9亿美元，叠加美国企业界在AI服务开支上愈发精打细算的迹象，远低于市场预期的0.51美元，迄今为止，云业务积压订单首次突破5000亿美元大关。