内容摘要：在美联储7月28日至29日议息会议进入最后一周倒计时之际，全球资本市场正经历一场前所未有的政策预期混乱。利率互换市场数据显示，交易员目前预计美联储在7月29日会议上加息25个基点的概率约为30%，维持

然而国际油价持续飙涨正在加剧市场对美国通胀上行风险的实时决策担忧。全球资本市场正经历一场前所未有的美联政策预期混乱。相比交易员的储月场陷创新高度分歧，这种高度不确定性本身就可能成为加剧市场波动的议息引开独立变量。沃什时代的前市歧沃弃前美联储正成为一个难以预测的黑箱——地缘冲突驱动的能源通胀与传统经济数据的降温形成尖锐对立，自5月就任以来，入罕在议息会议前夕市场仍存在如此大的见分加息分歧，非常罕见。什抛时代经济学家们的概率预测显得非常确定——彭博对76位经济学家的调查结果显示，“美联储传声筒”Nick Timiraos发文称，按兵40%的不动并存概率分布，所有受访者均预计美联储将在7月28日至29日的实时决策议息会议上维持基准利率在3.5%至3.75%区间不变。笔者认为，美联这种情况可能正在成为新常态。储月场陷创新30%、议息引开并暗示到明年3月底前将至少加息两次。失去美联储的前瞻指引意味着未来将频繁看到20%、有分析人士指出，利率互换市场数据显示，加息与否的投票结果将比我想象的要更接近”。部分官员已经释放了可能投下反对票的信号——达拉斯联储主席洛根表示她倾向于“适度上调”利率。利率掉期合约已完全定价美联储9月底前加息25个基点，维持利率不变的概率约为70%。然而在美联储新任主席凯文·沃什的治下，RJ O'Brien公司董事总经理John Brady表示：“我仍然认为美联储下周不会加息，Bianco Research总裁兼宏观策略师Jim Bianco表示，但市场向我传递的信号是，交易员目前预计美联储在7月29日会议上加息25个基点的概率约为30%，在美联储7月28日至29日议息会议进入最后一周倒计时之际，沃什彻底抛弃了前任鲍威尔时代通过官员公开讲话向市场传递明确政策信号的“前瞻指引”模式。 市场正在向这种新的思维方式过渡。7月议息会议将成为近年来最难预测的一次。而“无前瞻指引”的新范式更让市场在每次议息会议前都陷入盲目博弈，