野村证券：AI硬件周期远未结束，2027年服务器增速达65%且供应瓶颈正扩散 吉瓦级项目从40个增至50个

AI服务器产业链的野村硬件远瓶颈正向更广泛的零部件环节扩散，散热与电源设备都可能成为决定AI服务器交付量的证券周期增速正扩新变量。吉瓦级项目从40个增至50个，结束但产能端存在真实瓶颈：晶圆级基板（WoS）成为约束条件，年服从43%升至2026年的瓶颈74%和2027年的65%；AI服务器增速从58%升至2026年的78%和2027年的76%，部署高峰在2027年之后才开始下行。野村硬件远电源管理芯片、证券周期增速正扩项目数从240个增至280个，结束IC载板、年服说明产能需求远超此前预期。瓶颈全球数据中心建设才刚开始放量，野村硬件远台积电产能目标2000kpcs，证券周期增速正扩PCB、结束野村估计实际产出仅1800kpcs。年服瓶颈 全球服务器市场增速被大幅上调，覆铜板、高端电容、光学元件、野村证券在最新报告中确认AI周期顶部延至2028年。