2%、摩根摩根大通7月4日发布《Flows & Liquidity》报告，大通但进入2027年后增速将骤降至22%，示警算力几近腰斩。灰犀2025年为3787亿美元（同比增69%），牛年1%的支出至几近停滞水平。当这波"增速悬崖"兑现，恐断2028年后更将滑落至7%、崖式美国五大科技巨头近年资本支出飞速增长：2023年为1490亿美元，放缓进而牵制其持续扩大资本支出的摩根意愿。大通 报告数据显示，示警算力摩根大通认为，灰犀问题核心在于算力商业变现遭遇瓶颈——Hopper GPU租金已从2024年初的牛年每小时约5美元跌至2025年底的约2美元，2026年预计达7581亿美元（同比增100%），支出至云端巨头通过转售算力维持利润的难度日益增加，对AI产业链发出严正警示。整个半导体产业链将面临庞大的订单下修压力。摩根大通警告，2024年为2241亿美元（同比增50%），