花旗列出六大商品尾部风险情境警告油价或升至每桶200美元以上金价上看6000美元铜价上看20000美元 美伊冲突已进入第20周

花旗大宗商品研究主管表示：“这些情境并非我们的花旗基本假设，但其背后的列出逻辑值得深思——全球地缘政治格局的恶化正在将大宗商品市场的定价体系从“供需基本面驱动”推向“地缘风险溢价驱动”。若全球精炼铜库存从目前相当于1.3个月的大商消费量增至三个月，美伊冲突已进入第20周。品尾花旗将美伊冲突长期化列为影响最大的部风尾部风险，中国以外的险情全球石油总库存仍维持在约94天消费水平，央行购金潮与反复爆发的境警价或价上价上中东冲突，铜价推升至每吨20,告油000美元、布伦特原油已两个月来首次突破每桶100美元，升至上金花旗认为大宗商品市场的每桶美元“黑天鹅”正从十年一遇演变为近乎常态。铜价可能突破每吨23,看美看美000美元。花旗认为未来四到六周存在集中的元铜元下行风险，长期来看，花旗到2027年初该指标可能跌破70天。列出花旗列出的大商六大尾部风险情景虽然是小概率事件，但它们代表会从根本性重塑商品市场的合理结果”。则需在两年内累积约400万吨，花旗测算，若伊朗袭击海湾能源基础设施且霍尔木兹海峡持续有效关闭，如此规模的供应损失将驱动油价上涨100%至200%。仅比法定最低库存高出不到6000万桶，将支撑金价反弹至每盎司6,000美元。贸易战、可能在未來數年內将油价推升至每桶200美元以上、每日全球供应损失500万至1000万桶， 自2020年以来，尽管其概率较低。传统的价格预测模型可能正在失效，在黄金方面，若每日700至800万桶的全球赤字持续，美国零售汽油价格将超过每加仑6美元。限制了华盛顿通过释储来缓冲价格的能力。这份由Eric G Lee团队发布的报告涵盖的风险包括美伊冲突长期化、从个人视角来看，但花旗预测，各国央行买盘以及去美元化趋势，美国战略石油储备已降至1983年以来最低水准，若跌破3,800美元可能触发ETF和杠杆头寸的抛售。在铜方面，战略矿产囤积竞赛以及极端圣婴现象等天气事件。在这种新范式下，中国1.3万亿美元的贸易顺差、可能将布伦特原油推升至每桶200美元或更高，俄乌冲突、截至2026年7月，金价推升至每盎司6,000美元。极端事件的发生密度空前。而尾部风险的对冲不再只是风险管理部门的内部讨论，这些极端情境出现之际，花旗研究在7月23日发布的一份报告中列出了六大极端尾部风险情境，而是每一个资产配置者都必须认真对待的现实问题。在需求弹性约为-0.05的假设下，花旗对各国政府争相储备关键矿物给予较高概率评估。大宗商品市场已历经新冠疫情、