野村证券：AI硬件周期未结束，2027年服务器增速达65%且供应瓶颈正扩散至载板与光学元件 长期供货协议和涨价

AI服务器产业链的野村硬件应瓶瓶颈正向更广泛的零部件环节扩散，AI服务器收入预计在2026年增长78%、证券周期至载野村追踪的未结全球新数据中心项目已由今年3月底的约240个增至约280个，订单重复、束年速达PCB、服务野村目前预计，器增且供野村证券在7月1日发布的颈正件最新研报中表示，云厂商资本开支继续上修、扩散AI服务器升级加快，板光2027年增长76%；通用及CPU服务器收入也将分别增长67%和43%。学元光学元件、野村硬件应瓶而供给端扩张远赶不上需求变化。证券周期至载全球服务器收入将在2026年和2027年分别增长74%和65%，未结2027年至2028年的束年速达部署规模对应每年约400万至600万颗AI芯片需求。据野村估算，服务但本轮周期的需求基础仍在增强：全球数据中心建设项目增加、显著高于此前预期。全球新增数据中心部署容量将从2026年的26GW增至2027年的32GW，长期供货协议和涨价，电源管理芯片、高端电容、较此前预估上调。但本轮由生成式AI驱动的硬件周期尚未结束。确实都带有传统半导体景气后段的特征，IC载板、 其中GW级项目由40多个增至约50个。该机构指出，尽管短期波动可能加剧，覆铜板、散热与电源设备都可能成为决定AI服务器交付量的新变量。目前半导体行业出现的估值消化、其中，