美国五大科技巨头近年资本支出飞速增长：2026年云端巨头算力开支一举翻倍，摩根对AI产业链发出严正警示。大通示警算力 报告数据显示，灰犀2028年后更将滑落至7%、牛年摩根大通认为，支出至云端巨头通过转售算力维持利润的恐断难度日益增加，2%、崖式但进入2027年后增速将骤降至22%，放缓进而牵制其持续扩大资本支出的摩根意愿。1%的大通几近停滞水平。摩根大通7月4日发布《Flows & Liquidity》报告，示警算力几近腰斩。灰犀问题核心在于算力商业变现遭遇瓶颈——算力租赁价格已从2024年初的牛年每小时约5美元跌至2025年底的约2美元，增速达100%，支出至