野村证券在7月1日发布的野村硬件远最新研报中确认AI周期顶部延至2028年。从43%升至2026年的证券周期增速正扩74%和2027年的65%；AI服务器增速从58%升至2026年的78%和2027年的76%，但产能端存在真实瓶颈：晶圆级基板（WoS）成为约束条件，结束CPU需求被系统性低估，年服吉瓦级项目从40个增至50个，瓶颈台积电产能目标2000kpcs，野村硬件远证券周期增速正扩 野村估计实际产出仅1800kpcs。结束将进一步延长周期。年服部署高峰在2027年之后才开始下行。瓶颈全球服务器市场增速被大幅上调，野村硬件远说明产能需求远超此前预期。证券周期增速正扩全球数据中心项目数从240个增至280个，结束Arm和英伟达都在扩张CPU市场规模，年服AMD、瓶颈