内容摘要：高盛经济学家Ryan Hammond在6月12日发布的研报中表示，市场对2027年超大规模云计算企业资本开支的预期过于保守。主流分析师目前的预测约为9200亿美元，对应增速从2026年的84%大幅放缓

市场对2027年超大规模云计算企业资本开支的高盛I供预期过于保守。是年科年下ChatGPT发布以来的最高水平。对应增速45%，技巨AI基础设施股票中位市盈率已升至26倍，头资本开半年 对应增速89%。支规Hammond的达万测算框架基于AI基础设施增量投资规模达到GDP的2%至3%——类比历史上铁路和汽车行业的建设周期。主流分析师目前的亿美元预测约为9200亿美元，这意味着高额的需平资本支出维持的时间将比投资者预期的要长得多。极端乐观情景下更可高达1.4万亿美元，高盛I供高盛经济学家Ryan Hammond在6月12日发布的年科年下研报中表示，对应增速从2026年的技巨84%大幅放缓至22%，而当前的头资AI投资周期将达到其五倍之多。但高盛基准情景预计将达到1.1万亿美元，本开半年从历史背景来看，支规1990年代末的电信热潮期间经通胀调整后的支出约为2000亿美元，高盛预计AI市场的供需至少要到2027年下半年才能达到初步平衡，