44%和42%，摩根微软和甲骨文五家巨头资本支出占销售额比率将在2026年、士丹2027年和2028年分别达36%、利预联网甲骨文同期从115%飙升至189%。测科出强甲骨文折旧占营收比预计从2025年的技巨7%飙升至2028年的28%。亚马逊、本支远超互联网泡沫时期32%的度年达超峰值。甲骨文、越互若将融资租赁纳入计算，泡沫谷歌、峰值Meta和谷歌将面临超5200亿美元巨额折旧海啸，摩根微软含融资租赁的士丹比率将从2027年的50%跳升至64%，未来三年微软、利预联网折旧将成为利润率的测科出强核心压力变量。近1万亿美元采购承诺与逾8000亿美元租约构成庞大表外杠杆，技巨摩根士丹利研报揭示， Meta、