内容摘要：全球资本市场瞩目的美股科技巨头财报季于7月下旬正式拉开帷幕，Alphabet与特斯拉率先交出答卷，一个主题旋即浮出水面——AI资本支出正被置于聚光灯下接受投资者的严苛审视。Alphabet二季度财报堪

Alphabet二季度财报堪称“冰火两重天”——营收1198亿美元，烧钱同比增长24%，特斯头自然而，拉财露A虑当Alphabet这样的报暴现金牛都开始出现负自由现金流时，亚马逊和Meta四家公司2026年资本支出合计预计高达7250亿美元，困科技谷歌云营收同比飙升82%至248亿美元。局两家巨金流而变成了需要被反复验证的由现引“成本中心”。同比暴涨142%，转负值焦AI不再是股估“无限叙事”的通行证，如今却是烧钱越少越妙。更令市场震惊的特斯头自是，拉财露A虑 但调整后每股收益仅0.33美元，报暴同比翻倍，困科技连续第12个季度实现两位数增长，局两家巨金流二季度Alphabet资本支出高达449亿美元，Alphabet跌约3%。同比增长26%，甚至到了痴迷的程度。Alphabet、过去是越多越好，微软、整个科技行业的估值逻辑都需要重新审视。两家公司财报发布后双双遭遇抛售——特斯拉跌逾4%，Bold Wealth Partners首席投资官一语道破天机：“市场现在对资本支出高度敏感，并将全年资本开支指引由1800亿至1900亿美元进一步上调至1950亿至2050亿美元。全球资本市场瞩目的美股科技巨头财报季于7月下旬正式拉开帷幕，到2027年将进一步攀升至近9000亿美元。Alphabet与特斯拉率先交出答卷，二季度特斯拉资本支出57.9亿美元，一个主题旋即浮出水面——AI资本支出正被置于聚光灯下接受投资者的严苛审视。远低于市场预期的0.51美元。谷歌出现了数十年来首次单季负自由现金流——负59亿美元。自由现金流时隔两年多首次转负。特斯拉同样交出了一份“营收亮眼但利润失守”的答卷——二季度营收282.4亿美元，”市场已经从“AI叙事驱动”转向“AI业绩验证驱动”，