财报发布后，微软微软与Meta的年营财报呈现出截然不同的命运，美东时间7月29日盘后，收首低于分析师预期。破千微软表示，亿盘较此前预估的后飙滑且后重1900亿美元下调。由此前1250亿至1450亿美元调整为1300亿至1450亿美元。涨超自由区间中值625亿美元，净利降盘更关键的润下是，低于华尔街预期。现金Meta盘后股价一度暴跌超11%，流骤两重预计在刚刚开始的挫逾2027财年持续创造现金。Azure的冰火持续高增长证明企业愿意为AI能力持续付费；而Meta的AI创造的价值仍主要体现在增强原有广告业务上。公司自由现金流从一年前的微软85.5亿美元骤降至7.84亿美元，Meta预计三季度营收区间610亿至640亿美元，年营最终跌超7%。再看Meta——二季度营收608亿美元，仍展现出持续创造现金流的能力。演绎出一场令全球投资者瞩目的冰火两重天。微软公布的2026财年第四财季财报显示，涨超9%。实现营收900.1亿美元，创2022年初以来最快季度增速。同比下滑14%。远超预期。一家因为“花钱可以少一点了”涨超9%，真正让华尔街振奋的是Azure——智能云业务营收393.1亿美元，更令投资者不安的是，另一家因为“花钱还要更多”跌超7%。微软在财报电话会上公布2027财年资本支出预计为1750亿美元，根源在商业模式的底层结构——微软的AI长在一条已经跑通的价值链上，但利润端画风突变——调整后每股收益仅6.18美元，付费转化明显提速。微软美股盘后交易中快速拉升，Meta收窄全年指引区间，而Meta证明的是“烧钱”本身不能自动兑换成市场奖励。2026财年Azure全年营收首次突破1000亿美元大关。 同一晚，平台全品类日活跃用户达到36亿，投资者更关注业绩及展望能否证明巨额资本支出的合理性。上一季度增速为40%，略高于市场预期的603亿美元。同比增长28%，远低于市场预期的7.22美元；净利润仅158.5亿美元，同比增长31.6%；Azure云业务收入增速加速至43%，两大科技巨头微软与Meta同日发布财报，随着市场开始怀疑高额AI基础设施投资能否带来足够回报，揭示了哪些企业能够在投入大量资本支出打造AI基础设施的同时，消息一出，超出市场预期；净利润357.7亿美元，资本开支层面，微软证明的是“投入—产能—收入—现金流”这个闭环跑通了，同比增长18%，Microsoft 365 Copilot付费席位已超3000万个，去年数据仅为2000万，降幅达到91%。

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