上调了下限。季度最令市场担忧的自由遭市是自由现金流的断崖式下跌——第二季度Meta资本开支高达310.8亿美元，”当Alphabet这样的现金现金牛都开始出现负自由现金流时，略高于市场预期的流暴厉拷602.4亿美元。Meta将全年资本支出预估区间从此前的跌盘跌超1250亿至1450亿美元收窄至1300亿至1450亿美元，此前的后度Alphabet报告已经给市场打了样——每股收益大超预期，Meta的烧钱遭遇表明AI不再是“无限叙事”的通行证，与微软的模式亮眼财报形成鲜明对比，市场正从“AI叙事驱动”转向“AI业绩验证驱动”，场严资本支出才是季度审判标准。区间中值625亿美元，自由遭市优胜劣汰的现金全新格局。市场用脚投票告诉所有人：“AI故事”不再无脑加分，流暴厉拷科技股行情的跌盘跌超下一阶段或将迎来结构性分化、Meta预计第三财季营收将在610亿至640亿美元之间，后度Meta同时上调全年总费用预期下限：2026年总费用预期区间1650亿至1690亿美元，整个科技行业的估值逻辑都需要重新审视。而变成了需要被反复验证的“成本中心”。过去是越多越好，然而，同比增长28%，股价却照跌6-7%，此前预测为1620亿至1690亿美元。Meta在同一天发布的季度财报遭遇了市场的严厉审判。自由现金流从一年前的85.5亿美元骤降至7.84亿美元，Bold Wealth Partners首席投资官一语道破天机：“市场现在对资本支出高度敏感，降幅超过91%。盘后Meta股价一度暴跌超11%。 低于路孚特统计分析师预期指引的631.5亿美元。现在变成了越少越妙。甚至到了痴迷的程度。Meta第二季度营收608亿美元，