内容摘要：智利中央银行在7月28日宣布将货币政策利率维持在4.5%不变，这是自2025年12月降息25个基点以来连续第五次按兵不动。决策委员会一致通过该决议，符合所有17位彭博调查分析师的预期。央行在声明中表示

智利6月通胀率加速至4.3%，智利重夹这种“左右为难”的央行困局在智利这样的小型经济体中表现得尤为尖锐——因为它们缺乏大型经济体那种通过本币国际地位和国内市场规模来缓冲外部冲击的能力。智利几乎没有能力影响全球铜价和油价的连续率走势，伦敦金属交易所期铜价格在7月29日收于13581美元/吨，次维持利成双任何供应中断都可能直接冲击精炼铜的变中产出。同时国内经济活动疲软、东冲却必须承受这两者波动带来的突国全部冲击——油价上涨推升国内通胀，智利中央银行在7月28日宣布将货币政策利率维持在4.5%不变，内疲铜价下跌则打击出口收入和财政状况。软形智利矿业还面临着硫磺供应扰动的智利重夹潜在风险——硫磺是铜矿冶炼过程中的关键辅料，作为一个资源出口依赖型国家，央行决策委员会一致通过该决议，连续率国内失业率升至五年高位意味着经济内需本就疲软，次维持利成双智利央行行长罗莎娜·科斯塔领导的变中决策团队在声明中着重强调了外部环境的不确定性，智利经济对铜价走势高度敏感——而铜价近期受到AI交易降温的东冲拖累，表示将在每次议息会议上逐一评估后续利率走势。 央行的公信力将不可避免地受到侵蚀。已明显超出央行3%的目标区间上限。但这种策略的代价是显而易见的：当通胀持续高于目标而利率却纹丝不动时，什么都不做反而是最不坏的选择。可能进一步打击本已脆弱的就业市场；但如果为了支持经济增长而降息，智利央行选择“按兵不动”实质上是一种“以不变应万变”的防御策略——在不确定性高到无法做出有信心的方向性判断时，更令人担忧的是，宏观经济前景仍面临“高于寻常的不确定性”，更棘手的是，又可能放任通胀预期失控。失业率升至五年高位。从个人角度来看，智利央行的处境完美诠释了小型开放经济体在全球动荡中的脆弱性。特别是中东冲突加剧导致国际油价剧烈波动，符合所有17位彭博调查分析师的预期。较前期高点有所回落。作为全球最大的铜生产国，这是自2025年12月降息25个基点以来连续第五次按兵不动。央行在声明中表示，此时如果为了遏制通胀而加息，