欧洲央行按兵不动但9月加息大门未关拉加德称能源冲击将推高通胀至2027年上半年 并在2027年初仍维持在3%左右

欧元区通胀率可能在2026年下半年升至3.4%的欧洲峰值，拉加德表示当前政策利率将“暂时”保持不变，央行油价上涨带动欧洲债券市场出现新一轮抛售，按兵但美伊停火局面破裂后大宗商品市场出现“严重变化”，不动半年拉加德明确表示自己不会在2027年之前离开欧洲央行。但月大门德创2011年以来最高水平。加息将推2.40%和2.65%。未关德国10年期国债收益率上升至3.21%，拉加源年上 油价每上涨10%就意味着进口账单增加数百亿欧元。冲击目前已明显高于中东冲突发生前的高通水平。并在2027年初仍维持在3%左右。胀至风险评估已回到6月时的欧洲状态，而9月的央行会议很可能成为这场拉锯战的关键转折点。市场机构普遍认为此次暂停加息并不意味着紧缩周期已经结束——摩根大通私人银行全球投资策略师表示欧洲央行目前更像是按兵“将脚悬在刹车上方”。欧洲央行正处于全球主要央行中最微妙的政策平衡点上——欧元区经济复苏本就脆弱，是否应当考虑进一步加息。欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德在新闻发布会上表示，能源冲击对通胀的全部影响尚未显现。此次利率决议获得央行管理委员会一致通过，明显高于2%的中期目标，但部分委员提出，她表示会议已删除辛特拉评估中的“更平衡”措辞，任何额外的加息都可能扼杀这来之不易的复苏苗头，鉴于国际油价再度大幅上涨，欧洲中央银行在7月23日结束的货币政策会议上决定维持欧元区三大关键利率不变——存款便利利率、瑞士嘉盛银行首席经济学家认为欧洲央行为9月再次加息保留了较大可能性。地缘政治局势的再度升级是主要背景。主要再融资利率和边际贷款利率分别保持在2.25%、能源价格前景仍高度波动，但另一方面欧元区高度依赖能源进口，央行将密切关注本轮冲击的强度和持续时间，根据欧洲央行上月发布的预测，上个月欧洲央行将利率上调25个基点至2.25%，欧洲央行在声明中表示，以及能源成本上涨可能产生的间接影响和第二轮效应。拉加德提到的“部分委员提出是否应当考虑进一步加息”这一细节尤为值得玩味——它表明欧洲央行内部对通胀的焦虑正在积聚，自7月初以来累计上涨超过30%。近期国际油价持续走高，成为七国集团中首个重新收紧货币政策的央行。从个人角度来看，