美国五大科技巨头资本支出近年呈现爆炸性增长——2023年为1490亿美元，摩根增速将从100%骤降至22%，大通几近腰斩。示警算力然而一旦进入2027年，灰犀报告数据显示，牛年支出增速骤降至 摩根大通警告，摩根整个半导体产业链将面临庞大的大通订单下修压力，高涨的示警算力芯片股估值恐难幸免。2024年增至2241亿美元，灰犀摩根大通在7月4日发布的牛年最新报告中发出严正警示，称AI产业链正逼近一个关键断裂点。支出增速骤降至2026年预计飙升至7581亿美元，摩根根本原因在于算力商业变现正遭遇瓶颈——Hopper GPU租金从2024年初的大通每小时约5美元跌至2025年底的每小时约2美元，2025年达3787亿美元，示警算力但进入6月后旋即再度回落。当这波“增速悬崖”兑现，年增率达100%。尽管2026年4至5月间因新一代模型训练需求涌现租金曾短暂回弹至每小时近3美元，2028年后更几近停滞。