超出市场预期的微软877.2亿美元；调整后每股收益4.74美元，创2022年初以来最快季度增速。年营公司自由现金流同比暴跌91%。收首更关键的破千是，Meta将全年资本支出指引下限从1250亿美元提高至1300亿美元，亿盘后飙后重 微软证明的涨超自由是“投入—产能—收入—现金流”这个闭环跑通了，微软盘后股价一度大涨超10%。净利降高于上一季度的润骤40%，营收达900.1亿美元，现金微软公布的流暴两重2026财年第四财季财报显示，微软AI资本开支主动“踩刹车”获得市场积极反应，跌盘较此前预估的挫逾1900亿美元出现下调。略高于市场预期；广告收入593.6亿美元，冰火财报电话会上，微软演绎出一场令全球投资者瞩目的冰火两重天。同比增长23%，Azure持续高速增长意味着企业愿意持续为AI能力付费；而Meta证明的是“烧钱”本身不能自动兑换成市场奖励——AI创造的价值仍主要体现在增强原有广告业务上，区间中值低于市场预期。更令投资者不安的是，但市场并不买账——盘后股价一度暴跌超10%。低于市场预期。尚未形成独立的AI收入来源。增速提升3个百分点，微软第四财季资本支出同比增长70%至410亿美元，扎克伯格表示不会为了短期收益出售算力而将继续建设数据中心和AI基础设施，公司预计第三季度营收610亿至640亿美元，成为继亚马逊AWS之后第二个达到这一里程碑的云服务商。同比下降14%，真正引爆盘后股价的是资本支出指引的变化——公司公布2027财年资本支出预计为1750亿美元，同比增长28%，远低于市场预期的185亿美元。财报发布后，真正让华尔街振奋的是Azure——当季Azure及其他云服务收入同比增长43%，显示企业AI应用需求持续增长。在AI产品侧，以继续扩大AI基础设施建设。Microsoft 365 Copilot付费用户已超过3000万，但利润端画风突变——净利润仅158.5亿美元，同比增长18%，Azure全年收入首次突破1000亿美元大关，两大科技巨头微软与Meta同日发布财报，标志着AI投资逻辑已从“谁砸的钱多谁牛”转向“谁的钱能赚回来谁赢”。再看Meta——二季度营收608亿美元，美东时间7月29日盘后，因为“销售智能”的长期价值和利润率将高于直接出售算力。均高于市场预期。同比增长27%。