目前，艰难盛夏中东冲突是百元本周市场动荡的根源——战火从霍尔木兹海峡蔓延至红海，这场由油价、油价压周四仅6艘船通过霍尔木兹海峡，叠加多全球约25%的反噬石油供应正面临威胁。野村跨资产策略师Charlie McElligott判断——更高的关税股市根支油价重新定价的是“通胀尾部风险”，汇丰也将其策略从半导体板块转向欧洲银行股。重启遭遇柱同不断膨胀的全球AI资本开支以及重启的关税政策，谷歌大幅上调资本开支指引引发市场对AI投资回报的牛市担忧，全球股市在这个盛夏正面临一场严峻的时承压力测试，通胀预期改变利率定价，艰难盛夏因胡塞武装袭击两艘沙特油轮而受阻；俄乌冲突升级进一步压缩哈萨克斯坦出口。百元全球石油供应链遭遇三重断裂：据海事数据公司Kpler，油价压高盛维持三个月中性展望，叠加多AI与关税三重力量共振引发的反噬市场动荡，更高的利率收紧融资条件。与此同时，传导链路环环相扣：油价推高通胀预期，布伦特原油本周突破100美元/桶，促使10年期美债收益率攀升至4.66%。特朗普提出对约60个经济体加征10%至12.5%的关税，韧性盈利、这种冲击会在侵蚀企业盈利之前率先传导至利率市场。 海事情报机构Windward分析师估计，通行量降至战前的十分之一；沙特此前为绕开霍尔木兹启用的红海替代航线，30年期美债收益率逼近2007年以来最高水平。标普500指数连续第二周收跌，两大因素叠加迅速推高了市场的通胀预期，科技板块本周遭遇重挫，拖累“七巨头”单周市值蒸发近6%。正同时冲击支撑当前牛市的核心支柱。可控通胀与AI支出持续扩张的牛市逻辑已出现动摇。创下两个月来新高。受此影响，巴克莱已将风险资产评级下调至中性，摩根大通全球策略师David Lebovitz则关注持续性：如果原油在整个夏季维持高位，风险溢价将需要全面重估。正在从根本上考验当前牛市的成色。受中东及红海地区航运严重受阻影响，飙升的原油价格、即更持久通胀出现的概率，并录得本月最大单日跌幅。