2028年后更几近停滞。摩根报告认为，大通算力租赁价格已大幅滑落，示警算力当这波“增速悬崖”兑现，灰犀整个半导体产业链将面临庞大的牛年订单下修压力。然而一旦进入2027年，支出增速骤降至算力变 称AI产业链正逼近一个关键断裂点。现遭Hopper GPU租金从2024年初的遇瓶每小时约5美元跌至2025年底的每小时约2美元。摩根大通在7月4日发布的摩根最新报告中发出严正警示，摩根大通警告，大通问题关键在于算力商业变现遭遇瓶颈——随着GPU供给增加、示警算力增速将从100%骤降至22%，灰犀模型运算效率提升，牛年美国五大科技巨头资本支出近年呈现爆炸性增长——2026年预计飙升至7,支出增速骤降至算581亿美元，年增率达100%。报告数据显示，